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Valorización de la Corporación Aceros Arequipa S.A.
(Universidad del Pacífico, 2025-03) Centeno Lucioni, Luigi Juan Paul Martin; Luna Diaz, Alonso; Vidal Ortega, Jorge Luis; Lladó Márquez, Jorge Eduardo
Con el propósito de determinar el valor intrínseco de Corporación Aceros Arequipa S.A. y Subsidiarias (en adelante, "la Empresa") mediante una valorización al 31 de diciembre de 2023, este estudio se centra en la evaluación de la empresa líder en la producción y distribución de acero en el mercado peruano. En los últimos años, Aceros Arequipa ha iniciado un proceso de expansión hacia mercados internacionales, incluyendo Estados Unidos. El presente trabajo tiene como objetivo ofrecer una recomendación estratégica sobre la acción para un potencial inversionista, utilizando herramientas aprendidas en el programa de Maestría en Finanzas del Pacifico Business School. Asimismo, se han revisado fuentes primarias, como los Estados Financieros auditados, además de otra información relevante de la Empresa. En el contexto internacional, se ha observado una tendencia a la baja en los precios de los metales industriales debido al debilitamiento del crecimiento en los sectores manufactureros e inmobiliarios en China. A nivel local, el sector construcción se ha visto afectado por conflictos sociales y fenómenos climáticos. Sin embargo, se espera un crecimiento del 3.2% impulsado tanto por la inversión pública como privada. Adicionalmente, se proyecta un aumento en las importaciones chinas ante una demanda creciente de acero. En el largo plazo, Aceros Arequipa llegará a una mejor eficiencia de costos dadas las inversiones para poder buscar ventajas competitivas sostenidas y resilentes ante un entorno incierto. A partir del análisis del negocio, la industria, el desempeño financiero, los riesgos y el posicionamiento competitivo, la valorización estima un valor fundamental de S/ 1.53 por acción de inversión, la cual tiene mayor frecuencia de negociación. Este monto supera el precio de mercado, que al momento de la evaluación era de S/ 0.95, lo que sugiere una subvaloración del 61% y una recomendación de compra. Se concluye que Aceros Arequipa posee el potencial para una sólida generación de flujos, respaldada por su fuerte posición en el mercado y su futura estructura de costos. Por ello, recomendamos mantener o comprar dichas acciones. Adicionalmente, la valoración mediante el método de múltiplos de empresas comparables y de transacciones comparables arrojó un valor de S/ 1.29 por acción de inversión y de S/ 1.78 respectivamente bajo el múltiplo EV /EBITDA mientras que la mediana del valor propuesto por los analistas de sociedades de agente de bolsa es de S/0.94. Por último, el análisis de sensibilidad sugiere un valor que fluctúa entre S/ 0.97 y S/ 1.90 lo cual refuerza la recomendación.