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Determinantes del apalancamiento en el sector corporativo
(Universidad del Pacífico, 2026-02) Zevallos Vargas, Angelo Ruben
El presente trabajo analiza los determinantes del apalancamiento financiero en el sector corporativo, combinando teorías clásicas con evidencia empírica intersectorial de mercados desarrollados y emergentes. Se comparan las teorías como Trade-Off, Pecking Order, Agencia y Market Timing con los patrones económicos que se han detectado en la construcción, la minería, la tecnología, los servicios y la agroindustria. Los resultados muestran que factores fundamentales como la tangibilidad, la rentabilidad y el tamaño funcionan de manera desigual dependiendo del tipo de activos y las limitaciones sectoriales. En tecnología, sobresalen sucesos como el uso emergente de intangibles (patentes y goodwill) como garantía crediticia y el descalce de plazos en el sector construcción. Con métodos de estimación dinámica (GMM) y modelos de datos de panel, se valida la medición de la velocidad con la que se ajustan las estructuras de capital óptimas frente a los choques macroeconómicos. Se concluye que la gestión del apalancamiento debe ser sensible al sector, a fin de maximizar eficiencia financiera y la generación de valor para el accionista.