Evaluación de la viabilidad de proyectos mineros bajo incertidumbre en precios del oro: aplicación de métricas de riesgo a una empresa minera en el Perú

Abstract

Las empresas mineras pequeñas enfrentan diversos riesgos internos y externos al decidir la continuidad de sus proyectos. Este trabajo analiza el impacto de la incertidumbre del precio del oro sobre la viabilidad financiera de Caral Minerals (Perú). Se propone un enfoque en dos etapas: (i) modelación estocástica del precio del oro con la familia ARIMA-GARCH para capturar dependencia temporal y clústeres de volatilidad, y (ii) simulación de Monte Carlo de los flujos de caja a seis meses, incorporando precios simulados y la estructura operativa de la empresa. A partir de la distribución del Valor Presente Neto (VPN) se cuantifica el riesgo con métricas como VaR, CVaR y SVaR. Los resultados muestran que considerar explícitamente la volatilidad y asimetría del precio del oro genera distribuciones más informativas que un DCF tradicional y mejora la evaluación del riesgo financiero. Finalmente, se agradece a Caral Minerals S.A.C., usuario potencial de esta investigación, por el apoyo brindado mediante la información proporcionada y el interés mostrado en los resultados.

Small mining companies face a range of internal and external risks when deciding on the continuity of their projects. This study explores the impact of gold price uncertainty on the financial viability of Caral Minerals (Peru). A two-stage approach is proposed: (i) stochastic modeling of gold prices using the ARIMA-GARCH family to capture temporal dependence and volatility clustering, and (ii) Monte Carlo simulation of six-month cash flows, incorporating simulated prices and the company's operational structure. Based on the distribution of Net Present Value (NPV), financial risk is quantified using metrics such as VaR, CVaR, and SVaR. The findings indicate that explicitly modeling gold price volatility and asymmetry yields more informative distributions than traditional DCF methods and improves the assessment of financial risk. Finally, appreciation is extended to Caral Minerals S.A.C., the potential beneficiary of this research, for their support through the provision of data and their interest in the study's outcomes.