Los factores macroeconómicos que afectan el nivel de endeudamiento de las empresas peruanas en un contexto de crisis (Capítulo)

Abstract

El presente estudio tuvo como objetivo determinar el efecto de las variables macroeconómicas producto interno bruto (PIB), tasa de inflación (IPC) y tasa de interés sobre el nivel de endeudamiento de las empresas peruanas en un contexto de crisis. El estudio desarrollado fue de tipo cuantitativo, con alcance explicativo y diseño no experimental, para una muestra no probabilística de 92 empresas no financieras que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), en el período 2018-2021. A partir de la aplicación del método generalizado de momentos (MGM), se encontró que la tasa de interés ejerce un efecto negativo en el nivel de endeudamiento de las empresas analizadas en un contexto de crisis (2020-2021). Por su parte, no se determinó un impacto del PIB y el IPC sobre dicho nivel para las empresas peruanas, ya que no presentaron significancia en la regresión de panel de datos por MGM en el mismo período. En cambio, durante el período estable 2018-2019, antes de la crisis que se presentó en el período posterior, ninguna variable mencionada presentó significancia estadística que permitiera concluir que hay un efecto de estas sobre el nivel de endeudamiento. Esto sugiere que las medidas tomadas por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) sobre la tasa de interés de referencia tuvieron un efecto sobre las decisiones de las empresas peruanas respecto a su nivel de endeudamiento en un contexto de crisis.

This study aimed to determine the effect of the macroeconomic variables Gross Domestic Product (GDP), inflation rate (CPI), and interest rate on the debt level of Peruvian companies in a crisis context. The research employed a quantitative approach, with an explanatory scope and a non-experimental design, applied to a non-probabilistic sample of 92 non-financial companies listed on the Lima Stock Exchange (BVL) for the period 2018–2021. Using the Generalized Method of Moments (GMM), it was found that the interest rate exerts a negative effect on the debt level of the analyzed companies during the crisis period (2020–2021). In contrast, GDP and CPI showed no significant impact on the debt level of Peruvian firms, as they were not statistically significant in the GMM panel data regression for the same period. On the other hand, during the stable period 2018–2019, subsequent to the crisis described in the previous one, none of the mentioned variables displayed statistical significance to support the conclusion of an effect on the debt level. This suggests that the measures adopted by the Central Reserve Bank of Peru (BCRP) regarding the benchmark interest rate had an influence on Peruvian companies’ debt-related decisions in times of crisis.