Cuán capaces son los modelos HANK de explicar los ciclos económicos en el Perú

Abstract

This study evaluates the ability of New Keynesian models with heterogeneous agents (HANK) to explain Peruvian business cycles. The relevance of the study lies in the fact that representative agent models have been widely used, despite their limitations in capturing the heterogeneity and frictions characteristic of emerging economies. Accordingly, the analysis examines whether the core assumptions and mechanisms of HANK models are conceptually and empirically compatible with Peru’s micro- and macroeconomic characteristics. Based on an exhaustive review of the literature, a theoretical framework is developed thatdescribes HANK models and their fundamental differences from representative agent models, highlighting their potential to assess the transmission of shocks in emerging economies. On this basis, the available empirical evidence is examined to verify whether the characteristics of the Peruvian economy are consistent with the mechanisms underlying this type of models. The peruvian economy exhibits a high and heterogeneous marginal propensity to consume, with a partial and unequal capacity for consumption smoothing across households. These results suggest that HANK models provide an adequate analytical framework for understanding the dynamics of Peruvian business cycles.Este trabajo evalúa la capacidad de los modelos nuevo-keynesianos con agentes heterogéneos (HANK) para explicar los ciclos económicos peruanos. La relevancia recae en que los modelos con agente representativo han sido ampliamente utilizados, pese a sus limitaciones para capturar la heterogeneidad y fricciones características de economías emergentes. Así, se analiza si los supuestos y mecanismos de los modelos HANK resultan conceptual y empíricamente compatibles con las características micro y macroeconómicas del Perú. A partir de un análisis exhaustivo de literatura, se desarrolla un marco teórico que describe los modelos HANK y sus diferencias fundamentales respecto a los modelos con agente representativo, destacando su potencial para evaluar la transmisión de choques en economías emergentes. Sobre esta base, se examina la evidencia empírica disponible para verificar si las características de la economía peruana son consistentes con los mecanismos que subyacen a este tipo de modelos. La economía peruana exhibe una propensión marginal a consumir elevada y heterogénea, con una capacidad de suavizamiento del consumo parcial y desigual entre hogares. Estos resultados sugieren que los modelos HANK ofrecen un marco analítico adecuado para comprender la dinámica de los ciclos económicos peruanos.