M. Finanzas

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Reporte de valorización InRetail Perú Corp.
(Universidad del Pacífico, 2024-10) Aguila Quispe, Cynthia Ely; Martinez Mota, Ashley Isabel; Rojas Rosales, Milagros Judith; Silvestre Flores, Ivonne Patricia; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
El presente informe corresponde a la valoración de la holding InRetail Perú Corp. y subsidiarias. Se divide en dos grandes negocios: InRetail Consumer (que incluye a Supermercados Peruanos e InRetail Pharma) e InRetail Shopping Malls, obteniendo así tres segmentos. Una de las principales fortalezas de la empresa es que se encuentra muy bien posicionada en los sectores en los cuales se desarrolla, como es el caso de Supermercados Peruanos, empresa líder en el sector de Food Retail bajo las marcas Plaza Vea, Vivanda, Makro y tiendas Mass. Por otro lado, Pharma también es la empresa líder en sector de farmacias y distribución bajo las marcas Inkafarma y Mifarma. Y, por último, InRetail Shopping Malls (en adelante Shopping Malls) es un operador y administrador líder de centros comerciales en el Perú bajo la marca Real Plaza. Todos los segmentos poseen una estratégica de multicanalidad, multiformato y en compromiso con la sociedad y el medio ambiente.
Valoración de Casa Grande S. A.
(Universidad del Pacífico, 2025-12) Vasquez Salas, Jose Antonio; Gonzales Leon, Juan Carlos; Montoya Sanchez, Andres Felipe; Hancco Hancco, Rossy Roxana; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
La presente tesis desarrolla la valorización de la empresa Casa Grande S. A. A., subsidiaria de la Corporación Azucarera del Perú S. A. y controlada por el Grupo Gloria, el conglomerado agroindustrial más importante del país. Casa Grande es la mayor productora de azúcar del Perú, con una participación del 21.8 % en la producción nacional al 2024, y mantiene, además, operaciones diversificadas a través de Agrocasagrande S. A. C., que se dedica al cultivo y exportación de uva y arándano con destinos como Estados Unidos, Holanda, China y otros países de Europa. Como punto de partida, se realiza un análisis de contexto que resalta la relevancia de la agroindustria, así como las oportunidades en los mercados de azúcar, biocombustibles y frutas frescas. Al mismo tiempo, se identifican los retos derivados de la volatilidad de los precios internacionales de los commodities, la alta competencia interna en el sector azucarero y los riesgos climáticos que afectan la producción agrícola. En adición, se identifica que la fortaleza competitiva de Casa Grande reside en su amplia base de tierras agrícolas (más de 31,000 hectáreas), su escala de operación industrial y el respaldo financiero y logístico que le otorga pertenecer al Grupo Gloria. El análisis financiero de los periodos 2015-2024 (ver Anexo 6) evidencia una empresa con márgenes brutos estables (11-32 %), bajo nivel de endeudamiento y una estructura financiera sólida, aunque con tensiones en la liquidez corriente (1.37 en 2024) y un ciclo de caja cada vez más largo por mayores días de cobranza. En términos de inversión, se observa un CAPEX significativo, alcanzando S/ 87 millones en 2024, orientado a la ampliación de la refinería, mejoras en la planta empacadora, infraestructura de riego tecnificado y adquisición de maquinaria agrícola e industrial. Posteriormente, se proyectan los ingresos, costos de ventas y demás partidas de estados financieros diferenciando los supuestos y criterios por productos: azúcar con sus derivados, uvas y arándanos. Cada uno de estos con tasas de crecimiento distintas dependiendo de cada contexto. Asimismo, tomando como base estas proyecciones, se elabora el flujo de caja libre para la firma (free cash flow to the firm). Por otro lado, se ha calculado el costo de capital promedio ponderado (WACC, por sus siglas en inglés) que asciende a 8.06 % para el período extraordinario y se mantiene para el valor terminal, con el que han descontado los flujos para obtener un rango de valorización de las acciones de Casa Grande S. A. A. que se contrasta con su cotización en la Bolsa de Valores de Lima (CASAGRC1). Al cierre de 2024, la acción común cotizaba en S/ 12.00, con un incremento anual del 33 % respecto del año anterior, y el resultado de la valoración dio el monto de S/ 11.66, es decir, un 2.82 % por debajo del valor de mercado. Este resultado sugiere que el mercado ya ha incorporado los beneficios esperados del proyecto Retrofit —principalmente la reducción del 86 % en los gastos de energía gracias al reemplazo del carbón por bagazo en las calderas—, así como el crecimiento previsto en los mercados de uvas y arándanos. Finalmente, se presenta un análisis de sensibilidad que ha considerado las variables WACC, tasa de crecimiento ponderada por los productos: azúcar, uvas y arándanos, y el precio del azúcar según los contratos n.º 5 de la Bolsa de Londres (azúcar blanca) y n.º 11 de la Bolsa de Nueva York (azúcar rubia) para presentar escenarios alternativos en donde estas variables afecten el precio de la acción.
Valoración de Ferreycorp S.A.A.
(Universidad del Pacífico, 2025-10) Huaman Calderon de Landa, Elizabeth; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
El presente trabajo de investigación tiene como finalidad valorizar la Corporación Ferreycorp S.A.A., con más de un siglo de trayectoria en la industria, que ha demostrado una capacidad sostenida para mantener su posición de liderazgo en el sector. Este liderazgo se fundamenta en una gestión financiera prudente y eficiente, un portafolio diversificado de marcas globalmente reconocidas, así como un servicio postventa que se distingue por su calidad, cumplimiento de plazos y atención al cliente. Además, la empresa destaca por su compromiso con los principios de buen gobierno corporativo, aspecto que fortalece la confianza de los inversionistas y stakeholders.
Valoración de Insur S.A. Compañía de Seguros
(Universidad del Pacífico, 2025-09) Larios Pancorbo, Fernando Eduardo; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
Insur S.A. Compañía de Seguros es una entidad autorizada por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs desde el año 2009, especializada en la comercialización de seguros de crédito y garantías. En los últimos años, ha consolidado su presencia en el mercado asegurador peruano, particularmente en el segmento de seguros de crédito, donde ostenta una participación de mercado del 49%. El objetivo del presente informe es determinar el valor económico de la Empresa, considerando tanto su desempeño financiero como su posición relativa en el mercado asegurador. Para ello, se ha realizado un análisis exhaustivo que abarca la revisión de estados financieros históricos, el estudio del entorno competitivo, el análisis del marco normativo vigente, la evaluación de factores macroeconómicos y el diseño de supuestos prudenciales para proyección. Asimismo, dada la naturaleza del sector asegurador, se han considerado los efectos del ciclo económico y del entorno financiero sobre los rendimientos de inversión y el comportamiento de la suscripción. Se han utilizado enfoques técnicamente justificados que permiten una estimación razonada del valor de la Empresa bajo un entorno regulado y con información pública disponible.
Valoración de Inversiones Centenario
(Universidad del Pacífico, 2022-07) Castro Mujica, Brian; Miguel Pelaez, Alex Felipe; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
La presente tesis tiene como objetivo valorizar las acciones de la empresa Inversiones Centenario al cierre del 2021. Esta empresa ha diversificado sus operaciones en el negocio inmobiliario, teniendo como negocios principales el desarrollo de urbanizaciones residenciales y industriales, y la renta fija a través de la operación de oficinas y centros comerciales. Además, la empresa participa en negocios conjuntos en el negocio hotelero y desarrollo de multifamiliares. Para la valoración de la compañía se utilizó el método del flujo de caja descontado de la firma (FCFF) y el método de múltiplos comparables.
Valoración de la Corporación Aceros Arequipa S. A.
(Universidad del Pacífico, 2024-09) Alburqueque Villalobos, Luis Daniel; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
La finalidad de la siguiente tesis consiste en valorizar razonablemente la empresa Corporación Aceros Arequipa S. A. con el objetivo de hallar el valor por acción al cierre de diciembre de 2023. La empresa, que lidera el sector siderúrgico en el mercado peruano con un plan asertivo de expansión en la región, tiene un portafolio amplio de productos orientado continuamente hacia la mejora de sus procesos. Por ejemplo, se construyó una nueva acería en Ica, que le permitió incrementar su capacidad instalada de 850,000 a 1,250,000 toneladas por año. La empresa es el principal proveedor de acero en sectores tan importantes como los de construcción, industrial y minero. Por consiguiente, se considera relevante valorizar la empresa y analizar la incidencia que pueda tener en las inversiones de construcción e infraestructura dentro del ámbito local. Las fuentes que se utilizaron para el presente trabajo de investigación fueron tomadas de las memorias anuales de la empresa, de los estados financieros publicados y validados por dictámenes de auditores independientes, y, finalmente, de informes para inversionistas elaboradas por instituciones especializadas.
Valoración de la Empresa Minsur S.A.
(Universidad del Pacífico, 2023-04) Sandoval Cardenas, Carlos Mauricio; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
La presente investigación tiene como principal objetivo calcular el valor de la empresa Minsur S.A. y, en función a este, el precio de sus acciones, empleando los métodos de valorización más apropiados para la estimación en base a la información operativa, económica y financiera disponible. Minsur S.A. es una empresa minera peruana, perteneciente al Grupo Breca, dedicada a la extracción, procesamiento, producción y comercialización de estaño y oro, y cotiza en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) como MINSURI1. Para el desarrollo de la valorización se utilizaron los métodos de flujos futuros descontados y múltiplos comparables, con el objetivo de estimar el potencial valor a generar por la producción futura de sus actuales operaciones mineras y de sus proyectos en desarrollo, en base a las reservas e información operativa publicada en su Memoria Anual, y la información económica y financiera publicada en sus Estados Financieros históricos. Asimismo, se llevaron a cabo reuniones de consulta con especialistas en el sector con el propósito de validar supuestos operativos con los cuales se construyó el modelo financiero para la valorización.
Valoración de la empresa Saga Falabella S.A.
(Universidad del Pacífico, 2023-02) Bazán Gutierrez, Toshio Ricardo; Camargo Villarreal, Andrés Felipe; Rivera Rubio, Enrique Miguel; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
El presente trabajo de investigación tiene como objetivo hallar el valor fundamental de la compañía Saga Falabella S.A. al cierre del 2021. Para llegar a este valor se han utilizado dos métodos de valorización; el primero fue el método de flujo de caja descontado, mientras que el segundo fue el proceso de múltiplos comparables. Para el método de flujo de caja descontado se utilizaron fuentes de información como el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), los reportes de evaluación de riesgo de Apoyo y Asociados, Moodys, Bolsa de Valores de Lima (BVL), la Superintendencia de Mercado de Valores (SMV), así como los estados financieros auditados de la empresa desde el año 2014 hasta el 2021 y fuentes de información financiera como Capital IQ. En el primer método se ha considerado un Modelo Principal de Valoración de Activos (CAPM1) de 11.4% y un Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC2) de 9.35%, con lo cual se obtuvo un valor de S/ 10.66 por acción, encontrándose 13% por encima al valor del mercado al cierre del 2021, el cual fue de S/ 9.42. Mediante el método de múltiplos comparables se analizaron 4 empresas pertenecientes al sector retail, y que tienen condiciones similares a Saga Falabella S.A. Para el múltiplo EV/EBITDA se obtuvo un valor por acción de S/ 11.25. Estos resultados reflejan el crecimiento sostenido que ha tenido Saga Falabella a lo largo de estos años en el Perú, que le ha permitido posicionarse como referente en el sector de tiendas por departamento, superando a sus mayores competidores y estando en el top of mind de los consumidores.
Valoración del Banco BBVA Perú
(Universidad del Pacífico, 2022-07) Escobar Mamani, Antony; Santivañez Santiago, William Ricardo; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
BBVA Perú es una entidad financiera histórica y de prestigio nacional, fundada en 1951 y parte del Grupo BBVA Holding Group desde 1995; dedicada a la intermediación financiera y con una amplia oferta de productos y servicios financieros como: préstamos, ahorros, garantías y seguros, además de otros servicios complementarios de transaccionalidad como: pago nóminas, pago a proveedores, administración de líneas de crédito y entre otras. BBVA está posicionada principalmente en segmento empresas y cuenta con una gestión de riesgos adecuada y de carácter conservador; históricamente BBVA se diferenció por ser un banco innovador y actualmente continua con su transformación cultural y digital, enfocado en data y tecnología como catalizadores de innovación; en 2020 BBVA estableció estratégicamente posicionarse como el "Banco preferido de los peruanos y una genuina franquicia retail".
Valorización de América Móvil Perú S.A.C.
(Universidad del Pacífico, 2025-09) Diaz Giraldo, Raul Alfredo; Estela Rios, Jhonatan Nigel; Garcia Suarez, Manuel Grabiel; Silva Chuquillanqui, Orlando Benjamin; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
La presente investigación tiene como objeto determinar la valorización de la empresa América Móvil Perú S.A.C., conocida comercialmente como Claro Perú, al cierre de diciembre de 2023. Claro Perú es una empresa de telecomunicaciones líder en el mercado peruano y subsidiaria de América Móvil, una compañía mexicana que lidera el mercado de telecomunicaciones en Latinoamérica. Claro Perú posee dos líneas de negocios: Móvil y Fija, las cuales ofrecen servicios de internet, telefonía, televisión y valor agregado tanto de forma alámbrica como inalámbrica, para los segmentos de consumo masivo y corporativo. Desde inicios del 2023 Claro Perú posee la mayor participación del mercado de servicios móviles y mantiene el segundo lugar en el mercado de servicios de internet fijo. En la presente valorización ha sido especialmente relevante el análisis de las variables que explican la evolución y pronóstico de los ingresos. Entre estas variables se encuentran la población, las líneas por persona, los ingresos por línea, la participación de mercado y el benchmark regional del mercado móvil. En el caso de conexiones fijas, se han considerado la cantidad de hogares, la penetración de conexiones de internet en hogares, los ingresos por conexión fija, la participación de mercado fijo, y el benchmark del mercado de conexiones fijas en la región. Este último es de gran importancia para la valorización, ya que Perú posee una de las mayores brechas digitales de Latinoamérica, lo que también representa una oportunidad de crecimiento para la empresa. Para realizar la valorización de la compañía se han utilizado el método de Flujo de caja descontado y el método de Valoración por múltiplos, siendo este último el que permite validar la consistencia del primero. Además, se ha empleado información regulatoria, estadísticas públicas de organismos gubernamentales e intergubernamentales, así como información financiera desde el año 2019 hasta el 2023. Se ha considerado un horizonte de proyección de 10 años, estimando que en ese periodo la empresa alcanzará la etapa de madurez y un crecimiento estable, por lo que no se esperan ganancias extraordinarias en los años posteriores. Como resultado de la valorización, se concluye que al cierre del 2023 el valor por acción es de S/ 4.00 por el método de flujo de caja descontado y S/ 4.99 soles por acción por el método de valoración por múltiplos. Finalmente, se considera que la valoración por flujos de caja descontados posee una mayor fiabilidad, debido a que se basa en los fundamentos de valor de la empresa.
Valorización de Cementos Pacasmayo S. A. A.
(Universidad del Pacífico, 2023-02) Salas Sotelo, Cesar Jean Pierre; Surco Mori, Guisela Angelica; Valverde del Aguila, Liuba; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
El presente trabajo tiene por objetivo valorizar la empresa de Cementos Pacasmayo S.A.A. para estimar el valor fundamental de las acciones al cierre de 2021. Para ello, se aplicaron dos métodos: valorización por flujo de caja descontado y valorización por múltiplos. La empresa forma parte del grupo Hochschild y tiene como giro principal la producción y la comercialización de cementos y concreto; asimismo, tiene líneas con menor porcentaje de representación de ventas como línea de cal viva, línea de materiales de construcción y otros. La empresa cuenta con plantas de cemento instaladas estratégicamente en las ciudades de Pacasmayo, Piura y Rioja, con una sólida red de distribución y con empresas relacionadas que le ha permitido generar sinergias y consolidarla como empresa líder en la región norte del Perú. La empresa cuenta con un gobierno corporativo cuyo principal propósito es generar beneficios para los accionistas y principales grupos de interés. Como consecuencia de las buenas prácticas, la empresa ha formado parte del índice del buen gobierno corporativo en la Bolsa de Valores de Lima entre 2010 y 2020. Además, en 2021 la empresa por tercer año consecutivo fue miembro en el Dow Jones Sustainability Index, que es un índice global, regional que reconoce el desempeño de las empresas de mayor tamaño, rating ambiental, social y de gobernanza. En el presente trabajo, se ha desarrollado el método de flujo de caja descontado. Utilizando un horizonte de proyección de 10 años y un WACC de 8.96%, se ha obtenido un valor fundamental de la acción común al cierre de 2021 de S/ 6.71. En comparación con el valor de acción de mercado al cierre del 2021, que fue de S/ 4.95, se evidencia un crecimiento de 35.56%. Por lo tanto, la acción de mercado está subvaluada y se recomienda comprar esta acción.
Valorización de compañía Cementos Pacasmayo S.A.A.
(Universidad del Pacífico, 2023-06) Bazalar Azabache, Jose Manuel; Ponce Quispe, Pilar Rocio; Zeballos Portocarrero, Luis Eduardo; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
El objetivo de la presente investigación es determinar el valor fundamental de la acción de la empresa Cementos Pacasmayo S.A.A. al cierre del ejercicio 2021. Para lograrlo, se han utilizado metodologías de valorización tradicionales y efectivas. Entre las más relevantes, se utilizó el flujo de caja descontado (FCD). Se escogió esta compañía por la relación y el aporte que la industria cementera genera sobre la economía peruana. La empresa tiene 64 años brindando soluciones a sus clientes y actualmente cotiza acciones comunes en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) y participa en la New York Stock Exchange (NYSE). En 2021 fue considerada una de las 15 mejores empresas de mayor reputación en el índice ESG de la BLV y S&P Global. A pesar del escenario negativo como consecuencia de la pandemia del Covid-19, la compañía ha sabido responder adecuadamente y aprovechar las oportunidades para ampliar su crecimiento en producción de despachos de cemento, lo que refleja una adecuada gestión de recursos. El tiempo de proyección en flujo que se ha considerado es de 10 años.
Valorización de Creditex S.A.A.
(Universidad del Pacífico, 2023-02) Apaza Sosa, Maria Alejandra; Huarancca Angeles, Jorge Armando; Siccha Cruz, Manuel Alfredo; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
Creditex es una empresa nacional perteneciente al grupo Cervesur. Cuenta con más de 40 años de experiencia atendiendo al segmento textil, mediante la realización de actividades que van desde el hilado de algodón hasta la confección y comercialización de prendas de vestir. El propósito de la presente investigación es estimar el valor intrínseco de Creditex. Para ello, se ha utilizado la metodología del flujo de caja descontado, estos flujos se sustentan en los fundamentos financieros, la capacidad para generar excedentes y las expectativas de crecimiento en el largo plazo. El horizonte de proyección se extiende por quince años, después de los cuales se asume una tasa de crecimiento constante alineada a la inflación de largo plazo.
Valorización de Gas Natural de Lima y Callao S.A.
(Universidad del Pacífico, 2023-02) Tresierra Galvez, Miguel Angel; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
El presente trabajo de investigación tiene como objetivo cuantificar el valor de la compañía Gas Natural de Lima y Callao S.A., conocida también como Cálidda. Cálidda es la compañía que forma parte del Proyecto Camisea y es la concesionaria cuyo rol es el de distribución (downstream) de gas natural por red de ductos dentro del departamento de Lima y la Provincia Constitucional del Callao. Esta empresa se constituye en el año 2002 e inicia operaciones comerciales el 20 de agosto de 2004. Cálidda, en el 2002, recibe a través de TGP (Transportadora de Gas del Perú S.A.) y a título no oneroso, los derechos y obligaciones del Contrato BOOT, (siglas en inglés que significan build, operate, own and transfer, cuya traducción equivale a construir, operar, poseer y traspasar) que le otorga el derecho a la concesión. Dicho contrato establece un periodo de concesión de 33 años contados desde diciembre de 2000. La empresa es un activo estratégico para el desarrollo de la economía del país, así también para el cambio en la matriz energética del Perú. Para el presente trabajo, se valorizó Cálidda mediante la metodología de flujo de caja descontado, que tomando en consideración un detallado listado de supuestos, proporciona una valoración para Cálidda estimada de aproximadamente USD 2 000 millones, y un valor patrimonial aproximado de USD 1 340 MM, importes que se encuentran dentro de los rangos aceptables para una empresa de similares dimensiones y condiciones operativas.
Valorización de Helicopteros del Sur S.A.
(Universidad del Pacífico, 2025-05) Araujo Lopez, Sahori Virginia; Berrocal Garrido, Cesar Dante; Flores Moran, Aldo Alejandro; Ortiz Contreras, Kramer; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
El presente trabajo académico desarrolla la valorización de la compañía Helicópteros del Sur S.A. (Helisur) al cierre de diciembre 2023, con el objetivo de estimar su valor y contrastarlo utilizando la metodología por múltiplos. A nivel corporativo, Helisur forma parte del grupo Utair Europe, que tiene el 91.08% de las acciones de la empresa. Presenta operaciones en el mercado peruano de servicios de transporte aéreo no regular de carga y personal, y cuenta con una participación de mercado de alrededor del 80%. En la valorización se utilizaron los estados financieros consolidados de Helisur, correspondientes al periodo de 2018 al 2023, complementados con información interna de la empresa y datos económicos y financieros de acceso público. La metodología implementada fue la de flujo de caja descontado, basado en una valoración intrínseca, y se complementó con un segundo ejercicio de valorización por múltiplos, utilizando empresas comparables para contrastar los resultados obtenidos. Entre los principales supuestos de proyección destacan un horizonte de proyección a 10 años, una tasa WACC del 8.97% tanto para el periodo extraordinario como para el valor terminal, una proyección de ingresos basada en promedio de las horas de vuelo de los últimos cinco años considerando la renovación de contratos y el ingreso en operación de 2 helicópteros alquilados a partir del 2024. Según la primera metodología, el valor patrimonial de Helisur asciende a US$ 32,734 miles y un valor por acción de US$ 1.26, mientras que la valorización por múltiplos indica un valor patrimonial de US$ 34,125 miles y valor por acción de U$ 1.31. La aproximación de ambos resultados nos muestra un buen nivel de razonabilidad y concordancia de los supuestos utilizados durante el ejercicio.
Valorización de la Corporación Lindley S.A.
(Universidad del Pacífico, 2023-08) Arcelles Carranza, Isabel Mónica; Guillén Pacheco, Óscar Armando; Valladares Goñe, Yonathan Jesús; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
El presente trabajo de investigación tiene por objetivo determinar el valor fundamental de las acciones de Corporación Lindley S.A. al cierre del ejercicio 2021 utilizando el método de Flujo de Caja Descontado. Se ha consultado la información pública disponible para estimar los flujos de caja con un horizonte de siete años, los que se descontaron a una tasa (WACC) de 8.38%. El resultado obtenido es un valor de S/11.13 para las acciones comunes y S/8.91 para las acciones de inversión. El capital social de la compañía está compuesto por un total en circulación de 580 981 459 acciones comunes y 71 965 512 acciones de inversión, ambas por un valor nominal de S/1 por acción. Solo las acciones de inversión cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) desde el año 1998 bajo la denominación CORLINI1. De acuerdo con la información de la BVL, al cierre del 2021 las acciones de inversión cotizaron a S/5.37 por acción, cifra menor al valor obtenido en el análisis realizado.
Valorización de la empresa Cementos Bío Bío S.A.
(Universidad del Pacífico, 2023-04) Aguilar Sanchez, Edelmira Elizabeth; Montoya Palomares, America Elizabeth; Saavedra Osores, Hector Miguel; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
El presente trabajo de investigación tiene como objetivo central determinar el valor fundamental de la empresa Cementos Bío Bío (en adelante, CBB) al cierre de diciembre de 2021. CBB es una empresa chilena con más de 60 años de experiencia en la producción y comercialización de insumos para la construcción, con presencia en el norte, centro y sur de Chile y cuenta con una pequeña participación en Perú y Argentina, lo que le ha permitido consolidarse como una empresa líder en la producción y comercialización de cemento (incluye hormigón) y cal. Su estrategia de crecimiento históricamente ha sido mediante la adquisición de empresas líderes en su segmento, lo que le ha permitido tener una integración vertical completa, generando eficiencias en costos para ofrecer un precio competitivo al mercado. Las fuentes de información utilizadas fueron estados financieros auditados, memorias anuales, clasificaciones de riesgo, reportes del sector construcción de Chile, reportes del Banco Central de Chile, plataformas financieras como Bloomberg, entre otros. Asimismo, los métodos utilizados fueron el de Flujo de Caja Descontado y Múltiplos. El primer método utilizó proyecciones del periodo 2022-2031 (10 años) y arrojó un valor de 1,097 pesos chilenos por acción, superior al precio de la acción a diciembre de 2021 de 700 pesos. El segundo método fue realizado con información a diciembre de 2021, tanto de CBB como de sus comparables (las cementeras chilenas Polpaico y Melón, y la cementera peruana Cementos Pacasmayo) y arrojó un valor de 987 pesos chilenos por acción, superior al precio de la acción a diciembre de 2021 de 700 pesos, pero inferior al resultado obtenido mediante el método de Flujo de Caja Descontado. En ese sentido, se sugiere mantener la acción. Adicionalmente, se realizó un análisis de sensibilidad a través de las simulaciones de Montecarlo y se obtuvo como resultado que el valor de la acción oscilaría entre 111 y 2,200 pesos chilenos. Asimismo, se plantearon 2 posibles escenarios, optimista y pesimista, en los que se afectaron los ingresos, tasa libre de riesgo y tasa de crecimiento de largo plazo; como resultado se obtuvo en el escenario optimista un valor de la acción de 1,343 pesos, mientras que en el escenario pesimista se estimó un valor de la acción de 764 pesos chilenos, ambos superiores al precio de la acción. Finalmente, se analizaron los riesgos a los que tiene exposición la empresa como riesgo de liquidez, de mercado, regulatorio, entre otros.
Valorización de la empresa Cementos Pacasmayo S.A.A.
(Universidad del Pacífico, 2025-04) Chiroque Gonzales, Anthony Hernan; Lopez Cabezudo, Elmer Zacarias; Vilchez Madrid, Frank; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
Cementos Pacasmayo S.A.A. continúa siendo uno de los principales actores del sector cementero en Perú, especialmente en la región norte, donde mantiene una cuota de mercado dominante. La compañía pertenece al Grupo Hochschild y está comprometida con una política de sostenibilidad y responsabilidad social, lo que refuerza su reputación y liderazgo en el mercado. Sin embargo, el entorno económico sigue siendo un factor relevante para la valorización. Durante el periodo de análisis, se espera que el sector construcción experimente un crecimiento moderado impulsado por la recuperación postpandemia y proyectos de infraestructura pública.
Valorización de la empresa Creditex S.A.A.
(Universidad del Pacífico, 2023-08) Arias Huamani, Wilson Jesus; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
En el presente trabajo de investigación se detalla el ejercicio de valorización a través del método de Flujo de Caja Descontado, aplicado a la empresa peruana Creditex S.A.A., en adelante Creditex. Para este desarrollo se ha recopilado información pública de la empresa Creditex al corte de diciembre 2021, específicamente de los Estados Financieros auditados, así como también de la Memoria Anual. Adicionalmente, se ha complementado estas fuentes de información con datos comerciales del rubro textil a nivel internacional proveniente de la Sociedad de Comercio Exterior del Perú (ComexPerú) y de noticias acerca de la empresa publicadas en diarios especializados.
Valorización de la empresa Creditex S.A.A.
(Universidad del Pacífico, 2024-11) Echevarria Palomino, Brenda Estefania; Choque Rivera, Jose Luis; Lopez Condori, Ronald Eduardo; Quispe Barboza, Wilber; Neciosup Llontop, Marco Fabricio
Este trabajo de investigación tiene como objetivo principal estimar el valor intrínseco de la empresa peruana Creditex S.A.A., utilizando el método de flujo de caja descontado (FCD) y la metodología de múltiplos comparables. Creditex, con más de cuatro décadas en el mercado, es parte del grupo Cervesur y opera en el sector textil desde el desmotado de algodón hasta la comercialización de prendas de vestir. Para esta investigación, se ha compilado información pública como memorias anuales y estados financieros auditados de la empresa, así como información comercial y financiera de fuentes nacionales e internacionales relacionadas con el sector textil. Además, se proyectaron flujos de caja para diez años y se calculó una tasa de descuento del 8.6 % utilizando el Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC). De esta forma, se calculó un valor intrínseco del patrimonio de PEN 125.6 millones y una acción valorada en PEN 0.71.

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